Desakan dari para pembuat kebijakan Tiongkok untuk mengekang gelembung properti terlihat menjadi indikator awal semakin menjadi daya tarik bagi kota-kota terbesar di negara itu. Volume penjualan rumah Beijing merosot 41 persen tahun-ke-tahun pada bulan lalu sementara Shanghai merosot 18 persen, China Real Estate Information Corp Data menunjukkan, setelah pembatasan pembelian dan pinjaman hipotek yang diperketat baru-baru ini. Transaksi turun 50 persen di kota-kota yang lebih kecil.

Sekarang para pembuat kebijakan harus menyeimbangkan harga properti yang mengempis dengan menjaga ekspansi. Upaya untuk mengekang keuntungan yang berlebihan bisa memotong 0,6 persen dari Pertumbuhan Ekonomi 2017, dan sebanyak 1 poin pengetatan dengan agresif nasional, demikian Morgan Stanley.

Gesekan pasar bisa memperumit situasi. Pengembang dan pemilik rumah telah lambat untuk mengurangi harga sementara calon pembeli menunda karena adanya kejutan pemotongan harga emas. Para ekonom memperkirakan kebuntuan akan berlangsung hingga akhir tahun ini sebelum penjualan secara bertahap menyeret ke bawah harga rumah dan mulai membebani investasi awal tahun depan.

Pengembang berhati-hati menyebabkan memasok kekurangan dan transaksi. Total properti baru yang memasuki pasar jatuh 61 persen pada Oktober dari tahun sebelumnya di Beijing, Shanghai, Guangzhou dan Shenzhen sebagai pengembang memperlambat, demikian pernyataan CRIC. Meningkatnya persyaratan biaya down payment membuat beberapa pembeli terpaksa mundur dari penawaran. Tiongkok telah membukukan tiga kuartal berturut pertumbuhan 6,7 persen, empat tahun deflasi telah ditarik, dan dua indeks manufaktur berada di tertinggi dua tahun.

Peredaman segera membebani investasi aset tetap, sektor yang mendukung pertumbuhan ekonomi tahun ini, dan layanan real estate tumbuh tercepat di industri jasa booming di tiga kuartal pertama, China International Capital Corp Ekonom Hong Liang dan Eva Yi menulis dalam sebuah laporan. Jika pengembang memperkirakan harga perumahan lemah, kenaikan terbaru dalam investasi real estat bisa kehilangan momentum, mereka menulis.

Investasi properti telah pulih perlahan-lahan tahun ini sebagai penjualan rumah kota besar melonjak. Investasi dalam pengembangan telah naik dari posisi terendah enam tahun, mempercepat pertumbuhan 5,8 persen dalam sembilan bulan pertama tahun ini dari 5,4 persen dalam delapan bulan pertama. Indikator utama dari investasi, turun 19,4 persen tahun-ke-tahun pada bulan September menjadi 3,3 persen setelah-memperoleh bulan sebelumnya, perhitungan Bloomberg berdasarkan data resmi.

Pemerintah melihat alasan untuk khawatir. The Ministry of Land and Resources dalam sebuah pernyataan Diperingatkan Itu “keharusan kita mengambil pelajaran dari meningkatnya ketidakstabilan sosial disebabkan oleh harga properti meningkat, dan terus mencari sebuah penurunan tajam akan membawa risiko keuangan sistemik.”